|
TOP
森遠股份公路養護設備迎來發展高潮
[ 編輯:admin | 時間:2013-02-07 11:10:54
| 瀏覽:1214次 | 來源:光大證券 | 作者: ]
養護設備擁抱“黃金時代”,上行拐點將于2013年出現:按照5-10年的中大修周期來計算,我們預計過去十年中國筑路的高峰將在未來十年轉化為養路的高峰,而近年公路運輸普遍的重載化趨勢和筑路質量的低下加速了這一高峰的到來。在時點上,我們認為“國檢”壓力陡然增大、地方財政緊張有所緩解的2013年將成為養護設備采購的一個小高峰,2012年開始預防性養護設備的旺銷就預示著行業需求加速上行的趨勢已經明確。
養護市場化推動機械化,新型養護機械有望成長為一個百億產業:我們認為在未來幾年公路養護的大潮中,最為受益的是兼具“高效、經濟、環保”三大優勢的新型養護機械。而養護市場化改革的深入將進一步刺激新型養護機械的推廣。我們測算,到2015年僅主要瀝青再生機械+預防性養護設備就可形成一個超過百億規模的產業。 草根調研驗證就地熱再生“高效、經濟、環保”三大優勢,公司有望成長為細分行業隱形冠軍:我們前期對下游客戶的草根調研驗證了森遠主打的就地熱再生設備“高效、經濟、環保”三大優勢,替代傳統工藝的空間廣闊。同時,我們認為未來公路養護中大修的格局將是“冷熱現廠”四種技術路線比翼齊飛,技術最為領先、產品線最為齊全的森遠股份有望脫穎而出,成長為養護細分市場的“隱形冠軍”。 就地熱再生爆發+預防性養護持續旺銷+除雪設備穩定增長=公司2013年高速成長是大概率事件:在行業拐點出現、公司客戶積累厚積薄發的條件下,我們預計今年公司就地熱再生機組有望爆發,達到5-6臺的體量。其次,預防性養護市場的火爆去年已經得到驗證,今年公司產品升級的紅利還將延續,板塊有望兌現+40%的增速。最后,預計極寒天氣和明星新品的推出也將助推除雪設備板塊維持15%左右的增長。 預計公司凈利潤未來三年復合增速35%,堅定推薦,6個月目標價25.0元:市場反彈、公司業績兌現、預期修復驅動公司股價自12月低點反彈近40%。我們預計主業高速增長、吉工業績并入將拉動公司13年業績大幅增長約50%,而主打產品就地再生設備的放量將打開公司長期想象空間,股價受業績預期、估值雙升的驅動,將出現較大上漲空間。首次覆蓋給予“買入”評級,6個月目標價25元。 
分享到:
相關新聞
評論
|
  熱門文章
|
