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城市排水設施建設指導意見將上報國務院
[ 編輯:admin | 時間:2012-12-28 09:26:52
| 瀏覽:962次 | 來源:證券時報網 | 作者: ]
城市管網建設將迎來一次大升級。住建部部長姜偉新25日在年度工作會上表示，要加快城市市政基礎設施建設，加強綜合管理，并積極配合發改委研究推進城鎮化工作和規劃。其中，編制城市排水與暴雨內澇防治設施建設規劃，是2013年的重要工作之一。 據上證報報道，住建部已會同發改委、財政部起草了《城市排水與暴雨內澇防治設施建設的指導意見》，很快就要上報國務院。文件的核心是“雨污分流，雨水收集，提高標準”。 可以說，由于投入不足，歷史欠賬多，大部分城市排水建設多采取標準規范下限，導致目前內澇已經成了大城市的通病。據住建部2010年對國內351個城市排澇能力的專項調研顯示，2008年—2010年間，有62%的城市發生過不同程度的內澇，其中內澇災害超過3次的城市有137個；在發生過內澇的城市中，57個城市的最大積水時間超過12小時。 此前，住建部有關負責人向媒體表示，近年來城市內澇呈現發生范圍廣、積水深度大、滯水時間長的特點，這直接反映出目前城市排水管網覆蓋率、設施排澇能力偏低等問題。如北京市近10年來，城市建成區面積增加了一倍，但地下管網等基礎設施建設卻沒有跟上，排水管網系統早已不堪重負。 針對這一問題，姜偉新要求各地抓緊、抓好排水設施普查和建設規劃編制準備工作。“作為一座城市的市長，有責任也應該了解城市地下管網的情況。”姜偉新在會上說。 據了解，住建部已經為推進城市管網建設展開調研，本著“雨污分流，雨水收集，提高標準”的思路，計劃在未來8-10年推進全國城市管網建設水平上一個臺階。 值得關注的是，城市基礎設施長期投入不足，歷史欠賬多，也是導致內澇頻現的重要原因。因此，城市網管建設要想真正來一次大升級，預計各地財政會給予支持。 此外，在城市內澇防治方面，我國尚無專門的法律法規。國務院法制辦曾于去年12月在其官方網站公布《城鎮排水與污水處理條例(征求意見稿)》，征求社會各界意見。征求意見稿對城鎮排水及污水處理進行了規范，提出加大對排水及污水處理設施建設的財政投入，并明確防治內澇災害的有關措施。 據悉，北京等大城市在強化排水能力方面已有了具體設想。如北京提出，“十二五”期間要基本建成雨污分流的排水系統；投入21.2億元，對中心城的排水管線全部實施更新改造等。 光大證券[12.79 -1.24%]表示，城市排水是一個復雜的立體系統。一個完善的排水系統包括管道建設、配套建設(包括排水口、泵站及河道拓寬清淤加固等)、污水處理、災前預警及災后處理等。重點關注納川股份[11.34 -4.38%]、青龍管業[9.70 -1.92%]、巨龍管業[10.76 -2.80%]、南方泵業[18.50 -4.98%]、首創股份[4.30 -1.60%]、創業環保[4.61 -1.28%]、數字政通29.24 -1.48%]、中海達[11.94 -4.25%]等上市公司。 平安證券：市政排水投資有望加速，管道行業進入黃金十年 7月份以來，國內多個城市所遭遇的特大暴雨沖擊凸顯出長期以來市政排水體系建設與改造的不足。中長期角度看，基于城市暴雨應對的相關排水體系建設改造必將重新加速，進而對相關板塊和公司業績產生正面驅動；而從短期角度看，市政排水領域的投資加速也將帶來主題性投資機會。歷史經驗同樣表明，集中降雨期，排水管材行業同期均會取得相對明顯的超額收益。 國內市政排水系統建設存在巨大改善空間 接連出現的城市內澇和洪災事故暴露了長期以來我國市政排水系統的種種不足，主要體現在三個方面：一是市政排水設計標準相對國外明顯偏低，我國排水設計重現期一般為0.5-3年，而國外標準一般為10年；二是排水管網密度嚴重不足，不到日本的1/2；三為已有排水設施質量差，損壞嚴重。邏輯上看，長期以來的“欠賬”決定未來市政排水體系建設的巨大改善空間。 管網建設需求空間翻倍，增長或迎來拐點 平安證券表示，市政排水市場空間的打開將主要源于以下兩個方面，一是未來一段時期新建排水設施需求或超過30萬公里，帶來明顯的增量刺激；二是原有老化排水系統的大規模改造需求超過11萬公里。新增和改造需求帶來的排水投資規模將在1.13萬億左右，這部分投資缺口預計在未來5-10年將得到充分彌補，相對2010年901.5億的排水投資規模，未來5年排水投資的年均復合增速將維持在15%左右。 PCCP行業重點關注區域性和結構性機會 平安證券認為，PCCP行業集中度較高，80%市場控制在少數幾個企業手中，競爭格局已經相對穩定，加之運輸成本決定的銷售半徑限制，該領域投資將以區域性和結構性機會為主要看點。推薦關注受益于南水北調東中線工程建設進入關鍵期的華東區域龍頭龍泉股份[30.75 -5.15%]；產品種類和規格最為齊全的西北管道制造龍頭青龍管業[9.70 -1.92%]；PCCP占比較高并受益行業訂單回升的國統股份[12.70 -3.35%]。 “以塑代鋼”空間較大，關注納川股份[11.34 -4.38%] 平安證券稱，相比國外以塑料管為主的埋地排水管網，我國仍處于起步階段。發達國家3/4的污水排放管和一半以上的雨水排放管使用塑料管，而我國埋地排水管絕大多數使用的是以混凝土管為代表的傳統管材，但這些管材的環保性能和水力特征較差，未來必然逐步被塑料管替代。納川股份產品以性能優異的HDPE纏繞增強管為主，在大口徑塑料埋地排水管領域，技術與市場地位名列前茅，另外較大的生產規�？捎行Ы档凸境杀�，提高服務能力。 納川股份[11.34 -4.38%](300198)：城鎮化建設管道受益，四季度供貨加速 來源：國泰君安 撰寫時間：2012-12-24 納川股份四季度銷售進度加快，毛利率下降風險釋放，產能投放速度或超預期投資要點： 納川股份四季度管材供貨速度加快，一方面前期延遲的項目施工速度加快，另一方面“十八大”提出的新型城鎮化政策或悄然落實。與公司下游情況不同的是，大多市政建筑企業三、四季度施工進度放緩。由于公司業務處于城市建設前周期，在手訂單約為年收入2倍，分析師判斷四季度供貨進度加快或助今年業績增速超過30%，且這一現象在明年上半年將持續。 市場普遍對公司高毛利的不可持續擔憂，分析師判斷50%左右的毛利率中短期大幅下降風險不大，主要因為1)上游原材料價格穩定，燕山石化HDPE出廠價保持11000元/噸左右；2)公司堅持甲控 甲供的直銷模式，即使在前期管材銷售進度放緩也未降低產品售價。分析師認為，公司的銷售策略符合行業現狀，市場處于導入期，風險在于推廣而不在于毛利水平。 公司為行業龍頭企業，對產品的推廣不遺余力。目前公司產能約2.5萬噸，折合管材長度約800公里，目前貢獻業績貢獻較多的產能基地主要是福建、廣東和武漢。今年公司在河北地區市場份額擴大，預計四季度仍將大幅增長，明年西南地區或將添加新的產能基地，受益于城鎮化建設的推動，2013年公司產能投放速度或高于預期，江蘇、四川或將成為新的增長點。 基于四季度施工進度加快對業績貢獻幅度較大的判斷，維持12-13年盈利預測0.48、0.66元，凈利潤增速35%、37%。公司股權激勵13年5月第一期行權，行權條件凈利潤增長不低于30%，授予價格11.8元/股。作為城鎮化早周期的建材企業，將先一步享受政策紅利。維持增持評級。 南方泵業[18.50 -4.98%](300145)：湖州南豐建設項目竣工投產 來源：國金證券[15.67 0.45%] 撰寫時間：2012-12-03 12月3日，公司公告“年產6,000噸機械鑄件及10萬套閥門項目”竣工投產。該項目依托子公司湖州南豐機械制造有限公司(簡稱“湖州南豐”)進行，總投資為15,000萬元，其中，使用超募資金7,000萬元。 公司同時公告，公司董事會通過決議，同意子公司湖南南方長河泵業使用自有資金參與競拍購買國有土地使用權；同時授權經營層使用自有資金(不超過4,500萬元)，在杭州市區購置合適的辦公場所。 評論 湖州南豐將有兩方面的貢獻： (1)內部配套：公司目前的主導產品為不銹鋼沖壓泵，其中，葉輪和筒體采用沖壓焊接的加工方式，而底座、泵頭、進出水段為鑄造所得。公司新發展的中開泵、長軸泵、污水泵，以及積極儲備的海水淡化泵的主要制造工藝為鑄造加工，更是需要大量的不銹鋼、合金鋼、球墨精密鑄件。湖州南豐將為各業務板塊提供優質的鑄件產品，包括泵的零部件和配套的閥門等。 (2)對外銷售：長三角地區制造業高度發達，而隨著上海、杭州等大城市的環保要求日趨嚴格，鑄造產業逐漸撤離，整機企業對外的精密鑄件和機械加工需求呈現不斷增加的趨勢(財苑)。除了內部配套以外，湖州南豐也將為汽車制造業、核電、風電等行業提供精密鑄件和機械加工服務。按照項目的可行性報告，湖州南豐將在3-4年的時間內，成為集鑄件、機械加工等研發、生產、銷售為一體，年產值達5億元，員工達到1,200人的大型精密鑄件企業。 南方長河購置土地：子公司南方長河自成立至今訂單情況良好，而目前主要租用當地科技園的廠房進行生產，其產能已不足以滿足客戶需求。公司2012年9月6日的董事會通過決議，再次向南方長河增資5,000萬元，用于購置土地和建設廠房。此次南方長河將競購長沙經濟開發區的“經工87號地塊”，總面積約70畝，掛牌的起始價為2,888萬元�？紤]競拍情況，分析師預計成交價格可能跟起始價接近，而當地政府還可能對項目提供進一步的支持。 在杭州市區購置辦公場所：隨著公司的快速發展、銷售隊伍擴大、研發人員的增加，公司現有位于余杭區仁和鎮的辦公場所已逐漸不能滿足需要。為了吸納人才、加強技術交流和項目推廣，公司此次將在杭州市區購置合適的辦公場所，總共動用的自有資金不超過4,500萬元。 投資建議 基于泵行業的需求形勢和公司新業務進展，分析師對公司的盈利預測進行微調，其主要假設包括：母公司水泵產品2012-2013年銷售收入分別增長13%、10%；子公司南方長河2012-2013年銷售收入分別達到45、115百萬元；變頻供水設備2012-2013年銷入大規模推廣，盈利預測暫不計入。
綜上，分析師預測公司2012-2014年分別實現營業收入1,039，1,299和1,640百萬元，凈利潤分別為122、163和203百萬元，分別增長25.4%、33.5%和24.8%；EPS分別為0.847，1.131和1.411元，2013-2014年的凈利潤預測均上調2%左右。基于公司在城市清潔、高效用水領域的戰略布局陸續進入收獲階段，分析師維持“買入”的投資建議和23.72-24.30元的目標價不變。 登陸中小板上市剛過周歲的巨龍管業(002619)近來頗受市場關注，據大眾證券報報道，這家主營混凝土輸水管道的公司先是一監事因涉嫌貪污賄賂被調查，隨后又有一董事違規套現。進入10月份似“否極泰來”，巨額大單頻頻，不過巨龍管業股價卻不給力，一月間下跌兩成。 日前，巨龍管業發布預中標公告稱，河南省南水北調受水區周口供水配套工程第一批招標管材評標結果顯示，公司為供水配套工程“管材采購3標”的第一中標候選人，投標報價金額為1.02億元，占公司2011年度營業總收入的29.74%。 對于巨龍管業來說，這并不是公司在河南南水北調工程所中的第一標，自9月24日開始，其已經陸續四次中標。據不完全統計，包括此次1.02億元的預中標項目，公司在不到兩個月時間里公布的項目投標報價累計在3.4億元左右，相當于其在2011年全年營業收入總和。 作為南水北調中線工程中渠道最長、移民最多、占地最多、投資最大、計劃用水量最大的省份，河南省在整個工程中的地位非常重要，主體工程靜態總投資約670億元，占總投資規模的近一半。配套工程是南水北調工程的重要組成部分，承擔著主體工程向沿線城市供水的具體任務，目前河南5個地級市進行了PCCP(預應力鋼筒混凝土管)招標，巨龍管業在其中4個城市中得標段。目前，河南仍有幾個地區需要進行PCCP招標，這對于三季度業績持續下滑的巨龍管業來說，無異于雪中送炭。 雖然10月份以來，巨龍管業大單頻頻，但其二級市場的表現卻一路走低，自10月份至今，短短一個多月時間股價下跌幅度達到20%。 “整個行業的不景氣，即使有大單也不一定就能帶動二級市場股價走強。”巨龍管業董秘鄭亮表示：“另外，此前高管違規減持對于公司股價多少會有一定的影響。” 對于巨龍管業頻頻簽訂大單，也有一些投資者表示了擔憂：“公司是否會繼續參加后面的招標？還有如何完成，大單好吃、難消化�。�”“只要有與公司業務相關的招投標項目，公司都會去積極參與。至于如何消化，公司會通過之前進行的募投項目，確保資金和人員能滿足需要。”鄭亮稱。 青龍管業[9.70 -1.92%](002457)：布局河南，滿足訂單需求并響應節水政策 來源：長江證券[9.03 -1.74%]撰寫時間：2012-12-19 布局河南，滿足已有訂單。公司已中標河南南水北調南陽、安陽(財苑)、焦作、鶴壁、周口段項目，合計PCCP管供貨長度154KM，供貨日期多始于12月底或1月初，而公司現有生產基地布局于寧夏、新疆、山西、天津。為滿足訂單需求并降低運輸費用，公司將分別在南陽、安陽建立PCCP管產線，合計年產180KM。河南項目建成投產前，公司將從其他生產基地調貨以滿足河南管道需求。 明年業績高增長將自1季度開始。除南水北調河南段外，公司今年還新簽濱海二期、興安盟大單，共計金額7.9億，其中6.7億將于13年完成，大部分1季度就開始供貨，預計公司明年Q1業績將有明顯增厚。若考慮今年新簽小單及11年結轉下來未完成的訂單，預計結轉至13年的訂單完成量將達8.5億，是12年營收的1.16倍。另外，公司產能有效輻射西北、華北缺水區域，預計13年南水北調河北段和西北地區水利項目的招標有望使得公司訂單大爆發，明年營收有望實現翻倍，業績高增長較確定。 響應政策號召，挺進農田灌溉領域。近期國務院印發《國家農業節水綱要(12-20年)》，要求大力發展農業節水，提高灌溉效率。而節水灌溉滴灌管帶比常規灌溉節水50%～80%，且能夠提高肥效，減小鹽堿對作物損害，提高作物產量20%～100%，前景廣闊。公司除在建的超募節水灌溉項目外，還擬于14年3月新建二期1億米節水灌溉滴灌帶及其他塑料管產線，充分響應農業節水政策，或成為新增長點。 看好PCCP爆發帶來的業績拐點，預計12-14年EPS分別為0.3、0.52和0.74元，對應PE分別為30、17和12倍，維持推薦。 首創股份[4.30 -1.60%](600008)：水價上漲推動業績提升 來源：銀河證券 撰寫時間：2012-10-27 2012年10月27日，首創股份公布2012年3季報：公司7-9月實現營業收入8.02億元，同比增長18.95%，歸屬于上市公司凈利潤8503萬元，同比下降17.47%；前3季度實現營業收入20.43億元，同比增長10.13%，歸屬于上市公司凈利潤2.42億元，每股收益0.11元，同比下降7.98%。 1.分析師的分析與判斷 (一)凈利潤增速低于收入增速 公司3季度凈利潤增速低于收入增速，主要原因是報告期水務建設增加，該業務毛利比較低，使得綜合毛利率39.9%，同比下降5.2%；但自來水供應污水處理毛利率是不斷提升的，目前部分下屬水廠自來水價、污水處理費逐步在上調。另外公司三費上升比較快、而投資收益和營業外京通快速路補貼是在下降的，管理費用同比上漲12.4%，財務費用同比上漲28.9%，投資收益同比下降14.9%，營業外收入同比下降21.3%。 (二)水務資產盈利將明顯改善 公司目前參控股水務項目30多個，水務產能有1300萬噸/日，到2012年底規模將達到1500萬噸/日，但公司目前水務凈資產收益率只有4.5%，與公用事業公司8%-10%的合理凈資產收益率相比，還有較大提升空間。分析師認為隨著我國水務市場化改革的不斷深入，公司下屬水廠水價、污水處理費上調是大概率事件，公司水務資產盈利水平將持續提升。 公司全資子公司淮南首創水務有限責任公司接到淮南市物價局下發的，分別上調行政事業性用水污水處理費0.30元/噸，工業用水污水處理費0.40元/噸，新水價自2012年10月1日起執行。 (三)土地開發成為穩定增長點 公司未來將加大水務建設工程的規劃、設計、施工業務規模，從目前情況看，公司有很多水廠需要維修改造同時也需要新建很多水廠，這些下屬老城區水廠可能拆遷到郊區，重估價值將高于土地賬面價值，該業務在未來幾年內具有持續性。公司在與地方政府的合作中提出了“水地聯做”的經營模式，即公司無償地改善當地水環境增加土地附加值，同時也會獲得部分土地的一級開發權。 2.投資建議
分析師預測公司2012-2014年營業收入分別為39.8億、46.0億、54.0億元，EPS分別為0.26、0.32、0.41元，對應PE分別15X、12X、10X。分析師看好公司水務環保業務發展前景，水價上漲將推動業績提升，公司目前股價被低估，因此維持公司“推薦”評級。 創業環保在天津水務市場中占有較大的份額，可以說在天津地區處于壟斷地位。除此之外，還開發了云南曲靖、江蘇寶應、安徽阜陽等地的水務市場，逐步形成了華北、中南、云貴、江浙、西北等全國化的市場格局。并且，公司是中國首家以污水處理為主業的A、H股同時上市的公司，是國內環保企業的先行者和領先企業。 創業環保與天津地鐵公司及樂城置業簽供熱協議 創業環保(600874)10月31日晚間發布公告稱，公司全資子公司天津佳源興創新能源科技有限公司于2012年10月31日與天津市地下鐵道集團有限公司及天津樂城置業有限公司分別簽署《天津市非居民住宅供用熱合同》，為地鐵公司的天津市文化中心地下交通樞紐和樂城置業的天津市文化中心商業體提供供熱服務。 本次佳源興創供熱服務的單價為天津市供熱用熱條例規定的供熱單價人民幣36元/平方米。地鐵公司的天津市文化中心地下交通樞紐的供熱服務費為216.78萬元。樂城置業的天津市文化中心商業體的供熱服務面積為363,042平方米，供熱服務費為1306.95萬元。上述兩份協議總金額人民幣1523.73萬元。 數字政通[0.00 0.00%]:深耕數字城市管理，從單一走向多元 研究機構：國都證券 撰寫日期：2012年12月25日 1、數字化城市管理的領航者。公司首創建設了第一個數字化城市管理系統、第一個社區網格化系統，創造了多項行業第一。 公司在數字化城市管理行業排名第一，市場占有率超過 50%，積累了大量的成功案例和客戶資源。公司參與編制了多項數字化城市管理行業標準，覆蓋了數字化城市管理系統建設的各個重要環節，擁有穩固的行業領先地位。
2、數字城管業務將成為城市信息化建設剛需。城鎮化是我國最具潛力的內需所在。
3、深耕數字化城市管理領域，業務從單一走向多元。
4、內生與外延并舉促進公司業務快速增長。 維持公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。分析師認為公司未來兩年將受益于“數字城管”建設的快速發展，同時外延式并購也將不斷擴大公司業務規模和盈利水平。分析師預計公司 2012-2014 年的 EPS 分別為0.87 元，1.30 元和 1.77 元，對應的動態PE分別為 33X，22X，16X。維持公司“短期_推薦，長期_A”的投資評級。 中海達[0.00 0.00%](300177)：毛利率穩步上升，海洋產品具備爆發潛力 來源：國海證券[0.00 0.00%] 撰寫時間：2012-11-09 事件： 11月8日，分析師與公司高管進行了交流，了解公司業務發展情況和行業未來態勢。 評論： 1、全年營收和凈利潤相比同類公司將有較大增長。在測繪行業整體不景氣的情況下，公司三季報凈利潤增幅遠超北斗產業鏈公司，原因在于公司通過加強內部營銷團隊建設，劃分為9大事業部制，全成本核算，激活了員工積極型，在客戶渠道方面占優，再加上競爭對手內部管理出現問題，公司的市場份額將進一步提升，同時產品毛利率較高，研報看好公司未來營收和凈利增長。 2、毛利率穩步上升。2007年公司毛利率為30.4%，今年三季報，毛利率為47.9%。原因有三個：一是公司營銷策略得當，通過打造海星達、中海達、華星高中低三大品牌，實現市場全覆蓋；二是品牌差異化，高毛利的智能RTK的比重在加大；三是深化與天寶的關系，成本有所下降。 3、海底多波束測深儀系統樣機研制成功，具有里程碑式的意義。多波束等高端海洋裝備目前都是國外進口，價格昂貴，且服務不到位，預計民用市場規模可達30-50億。公司推出多波束測深儀系統樣機，成本較國外產品低，且通過代理美國reson的產品積累了豐厚的渠道資源，再考慮到國內普遍存在單波束被多波束替換的需求，未來海洋產品增長潛力巨大。
4、未來成長性確定，估值相比行業具有優勢。研報預計未來三年凈利潤復合增長率達到40%，并選取北斗導航產業鏈上市公司來進行估值比較(海格通信[0.00 0.00%]、國騰電子[0.00 0.00%]、合眾思壯[0.00 0.00%]、華力創通[0.00 0.00%]、北斗星通[0.00 0.00%]、四維圖新[0.00 0.00%])，2012/13/14年行業平均PE分別為38.5/28.6/23.0倍。研報預計中海達2012/13/14年EPS分別為0.43/0.59/0.83元，對于當前股價PE分別為28/20/14，具備明顯的估值優勢，維持買入評級。 
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